发布日期:2024-10-07 23:12 点击次数:73
2024年上半年,全国铁路完成固定资产投资3373亿元,同比增长10.6%,创历史同期新高。
动车组投资是铁路固定资产投资的重要部分,2023年我国动车组产量1240辆,同比增长63.16%,伴随铁路固定资产投资额持续上行,动车组投资额有望同步提升,2024年5月国铁集团发布复兴号动车组招标公告,共计招标165组,超过2023年全年招标的164组。
东吴证券发布研报认为,铁路建设投资稳步增长,产业链各环节参与者同步受益。铁路建设投资持续加码,土建参与者与动车组零部件、整车生产商有望同步受益。
华泰证券研报指出,2024年轨交设备行业复苏且景气度持续向好,轨交设备景气度及需求的持续性逐渐受到更多关注,从线路/车辆新增+设备更新+政策推进产业发展三个维度来判断,轨交设备行业后续将处在基本盘稳定,不同增量持续接力的过程中:
1. 新增持续性方面,后续新建铁路线有保障,客运量/出海有望助力;
2. 设备更新持续性方面,动车组五级修有望于2026/27年达到峰值,机车/通信信号系统逐步进入更新周期;
3. 政策持续支持并且促进改革,新技术/新产业有望拉动增量。
轨交设备行业持续稳中向好情况下,产业链公司有望持续受益:
中国中车(01766):2023 年 12 月-2024 年 3月, 公司签订动车组高级修订单 147.8 亿元,占 2022 年营业收入的 6.6%,订单金额较大。 五级修将对动车部件大面积更换, 公司动车组维保业务高速增长。
中国通号(03969):轨交控制系统龙头,有望深度受益于更新改造。当前铁路相关设备正处于更替周期,与中央财经委员会会议提出的推动大规模设备更新节奏一致,相关设备更新招标采购有望加速,后续线路改造升级需求(铁路领域高铁线路改造、 2G 到 5G 专网改造建设+城轨领域信号系统升级改造)有望加速释放,公司系国内唯一轨交信号通信系统集设计、装备、施工于一体的企业,2023 年公司在高铁弱电集成业务方面市占率超 60%,城轨信号系统集成领域市占率超 37%,蝉联榜首,后续相关更新改造需求有望为公司业务带来新弹性。
板块方面,苹果概念、传媒、CRO等板块涨幅居前,养鸡、银行、港口等板块跌幅居前。
时代电气(03898):时代电气第二季度初步业绩好过市场预期,纯利同比升31%至9.39亿元人民币,超出该行估算15%。大摩认为盈利增长主要因为动车交付增加,以及新业务稳定增长,在行业上升周期下,预期今年铁路设备业务增长稳健,下半年主要焦点为新动车及维修合约竞投,以及动车晶片模组IGBT产能增加的进度。